韓股9度斷頭「1987慘案恐重演」！專家點名「台灣1妖股」：有腰斬即視感...

韓國股市今年以來觸發熔斷機制的次數已達9次，這個數字竟然超過韓股歷年來總次數的半數以上。許多追捧AI題材的散戶投資人，短短數週內就遭遇資產大幅縮水，甚至被證券商強制平倉斷頭的悲劇。反觀台灣市場，從2018年國巨掀起的被動元件狂潮崩盤，到最近股價攻上1220元高峰後便快速腰斬，台股投資者對於這類「瘋狂追漲隨後暴跌」的劇情其實早已見怪不怪。

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這種市場長時間過度樂觀，造成股價嚴重偏離企業基本價值，最終引爆激烈修正的情況，其實早有歷史教訓可循。回顧美股1987年10月19日，道瓊工業指數單日暴跌超過20%，全球股市總市值瞬間蒸發1兆7920億美元，這個金額相當於第一次世界大戰經濟損失的5.3倍，其中美股損失8000億、日本6000億、台灣320億、香港300億美元，這場著名的「黑色星期一」股災至今仍讓人心有餘悸。

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然而，政策雖能預防風險，卻難以改變人性的貪婪。根據《中時新聞網》報導，韓股這波劇烈波動主因是槓桿ETF熱潮所引爆。自今年5月推出16檔追蹤三星電子與SK海力士的兩倍槓桿ETF之後，資金瘋狂湧入，規模在數週內從30億美元暴漲至91億美元，而且高達92%都是散戶持有。加上韓股融資餘額衝到38兆韓元的歷史新高，為後續大規模平倉斷頭種下禍根。

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當股價下跌導致保證金不夠，券商強制平倉就會引發「下跌、斷頭、再下跌」的惡性循環。韓股在7月10日的「黑色星期一」重挫將近9%,信用融資單日暴減超過1兆韓元，大批散戶被迫在低點斷頭出場。不過，即使經歷如此慘痛的修正，差價合約未平倉部位仍年增近三分之二達到3.3兆韓元，高槓桿商品恐怕再次埋下集中平倉的風險。